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　　浦银海外发布野心阐扬称赌钱赚钱app，看护沛嘉医疗-B（09996）“买入”评级，合计商场对公司TAVI业务温雅度更高，而未对快速增长的神经介入业务予以充分的估值，刻下股价未果然反应公司价值，见解价7.5港元。因恒生概括袖珍股指数进行因素股维持，公司于9月10日起被调出港股通名单。该行合计对基本面的担忧已充分响应在此前股价回调中，短期对股价酿成压制的最大因素为“出通”后来回层面的压力。

　　浦银海外主要不雅点如下：

　　公司价值被商场低估，温雅潜在买入时点：

　　因恒生概括袖珍股指数进行因素股维持，公司于9月10日起被调出港股通名单。当今商场的担忧主要响应在：1）基本面上回首TAVI植入量增速放缓、TAVI及神经介入行业竞争加重与集采；2）来回及资金面上回首“出通”对公司股价影响。该行合计对基本面的担忧已充分响应在此前股价回调中，短期压制股价的最大因素为“出通”后港股通抓股的卖出压力。此外，该行合计商场对公司TAVI业务温雅更高，而部分忽略了公司神经介入业务的优异推崇，未充分予以神经介入业务估值，公司价值被商场低估。

　　该行合计潜在的股价转化点及催化剂包括：1）“出通”利空出尽（参考2024年3月“出通”医药地点股价推崇，“出通”首月虽跑输医药指数，但“出通”第2个月启动有不同经由反弹，股价累计变动并非一定跑输指数）；2）瓣膜集采落地并扫尾以价换量；3）公司于2026年扫尾盈利；4）TaurusTrio等新品上市后飞速放量；5）再次调入港股通。

　　1H24收入增速稍有放缓，但规模效应下，公司稳步减亏。

　　公司1H24收入东说念主民币3.0亿元（同比+34%YoY），其中：1）腹黑瓣膜：1H24板块收入东说念主民币1.3亿元（+21%YoY），植入量1，750例（+40%YoY），公司期内裁减了出厂价，导致收入增速较植入量增速有所滞后。公司经股市占率较2023全年+3pcts至23%（按1H24行业植入量7，500例测算）。

　　2）神经介入：1H24板块收入东说念主民币1.7亿元（+46%YoY），出血/缺血/通路居品收入同比+73%/+28%/+46%，其中出血线因集采下弹簧圈飞速放量增长亮眼。受集采降价影响，神介板块毛利率同比下滑1.9pcts，但跟着规模效应的体现，板块1H24初度录得盈利（商业利润率17%）。

　　此外，公司近期成为暖阳医疗YonFlow密网支架大中华区独家分销商，该居品展望年内将于国内获批。公司1H24归母净亏本7，128万元（vs1H23亏本2.1亿元），同比减亏66%。

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